安道麦A(000553.CN)

鹰眼预警:安道麦A应收账款/营业收入比值持续增长

时间:20-08-20 21:17    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日,安道麦A(000553)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为141.21亿元,同比增长3.71%;归母净利润为2.05亿元,同比下降65.23%;扣非归母净利润为2.2亿元,同比下降48.92%;基本每股收益0.0836元/股。

公司自1993年12月上市以来,已经现金分红13次,累计已实施现金分红为8.45亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对安道麦A2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为141.21亿元,同比增长3.71%;净利润为2.05亿元,同比下降65.23%;经营活动净现金流为12.35亿元,同比增长504.83%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为2亿元,同比大幅下降65.23%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)23.89亿5.89亿2.05亿归母净利润增速81.41%-75.36%-65.23%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为373.08%,-45.56%,-48.92%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)7.9亿4.3亿2.2亿扣非归母利润增速373.08%-45.56%-48.92%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长3.71%,净利润同比下降65.23%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)136.39亿136.16亿141.21亿净利润(元)23.89亿5.89亿2.05亿营业收入增速6.81%-0.17%3.71%净利润增速81.41%-75.36%-65.23%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动3.71%,税金及附加同比变动-0.24%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)136.39亿136.16亿141.21亿营业收入增速6.81%-0.17%3.71%税金及附加增速46.86%-23.65%-0.24%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内,应收票据较期初增长82.43%,营业收入同比增长3.71%,应收票据增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速6.81%-0.17%3.71%应收票据较期初增速-50.96%34.84%82.43%
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为48.5%、56.36%、61.45%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)66.15亿76.74亿86.77亿营业收入(元)136.39亿136.16亿141.21亿应收账款/营业收入48.5%56.36%61.45%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为29.86%,同比下降11.47%;净利率为1.45%,同比下降66.48%;净资产收益率(加权)为0.91%,同比下降64.86%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅下降。报告期内,销售毛利率为29.86%,同比大幅下降11.48%。

项目201806302019063020200630销售毛利率33.7%33.73%29.86%销售毛利率增速-6.24%0.08%-11.48%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为17.52%,4.32%,1.45%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售净利率17.52%4.32%1.45%销售净利率增速69.85%-75.32%-66.48%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为174.3%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201806302019063020200630非常规性收益(元)-6943.9万3.81亿3.57亿净利润(元)23.89亿5.89亿2.05亿非常规性收益/净利润-11.8%64.64%174.3%
从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报,商誉/净资产比值分别为18.3%、19.1%、20.4%,呈持续增长趋势。

项目201806302019063020200630商誉/净资产18.3%19.1%20.4%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为53.83%,同比增长5.69%;流动比率为2.15,速动比率为1.36;总债务为143.74亿元,其中短期债务为34.86亿元,短期债务占总债务比为24.25%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为48.19%,50.93%,53.83%,变动趋势增长。

项目201806302019063020200630资产负债率48.19%50.93%53.83%
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.65、0.55、0.52,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.650.550.52
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为41.25%、53.08%、63.41%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)88.86亿119.33亿143.74亿净资产(元)215.43亿224.79亿226.7亿总债务/净资产41.25%53.08%63.41%
• 短期债务广义货币资金可覆盖,但长期债务不能覆盖。报告期内,广义货币资金/总债务比值为0.48,广义货币资金低于总债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)66.87亿61.96亿69.52亿总债务(元)88.86亿119.33亿143.74亿广义货币资金/总债务0.750.520.48
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.75、0.52、0.48,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)66.87亿61.96亿69.52亿总债务(元)88.86亿119.33亿143.74亿广义货币资金/总债务0.750.520.48
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为3.01%、3.58%、4.24%,持续上涨。

项目201806302019063020200630其他应收款(元)7.08亿9.3亿12.25亿流动资产(元)235.44亿259.76亿289.01亿其他应收款/流动资产3.01%3.58%4.24%
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.69,同比下降11.42%;存货周转率为0.96,同比增长5.6%;总资产周转率为0.3,同比下降1.17%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为15.91%、16.75%、17.67%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)66.15亿76.74亿86.77亿资产总额(元)415.78亿458.1亿490.96亿应收账款/资产总额15.91%16.75%17.67%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程持续持续上涨,固定资产原值不变。近三期半年报,在建工程较期初分别为8.42%、9.68%、26.6%,持续增长,但是固定资产原值变动不大。

项目201806302019063020200630在建工程较期初增速8.42%9.68%26.6%固定资产(元)61.5亿71.67亿69.43亿
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