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万亿级“化工航母”诞生!或重塑化工行业格局

时间:21-04-01 14:30    来源:格隆汇

今日,A股国企改革板块开盘大涨,随后走低。截至发稿,中化国际、克劳斯等涨停,风神股份、沈阳化工、沧州大化、安道麦A(000553)、沈阳化工、鲁西化工等纷纷跟涨。港股方面,中化化肥大涨7%。

(来源:wind)

大涨的背后,传闻已久的“两化”合并终于得到了国家证实。

昨晚,国务院国资委官网发布消息称,经报国务院批准,中国中化集团有限公司(下称“中化集团”)与中国化工集团有限公司(下称“中国化工”)实施联合重组。

据悉,重组方案将新设由国资委代表国务院履行出资人职责的新公司,中化集团和中国化工整体划入新公司。重组后的新公司业务范围则涵盖生命科学、材料科学、基础化工、环境科学、橡胶轮胎、机械装备、城市运营、产业金融等领域。

(来源:中化集团)

此次合并,涉及“两化”旗下涉及境内外上市公司有:煤化工龙头鲁西化工、农药制剂生产商安道麦、大农业布局扬农化工、新材料平台昊华科技、中化国际、中化化肥、中国金茂、远东宏信、安迪苏、埃肯、倍耐力等17家。具体如下:

(来源:中金公司)


01
中化集团成立于1950年,是国内领先的石油和化工产业综合运营商、农业投入品和现代农业服务一体化运营企业,并在城市开发运营和非银行金融领域具有较强的影响力。其设立能源、化工、农业、地产和金融五大事业部,对境内外300多家经营机构进行专业化运营。

中国化工是在原化工部所属企业基础上组建的国有企业,是中国最大的化工企业,其主营化工新材料及特种化学品、农用化学品、石油加工及炼化产品、橡胶轮胎、化工装备和科研设计六大业务板块。

据2020年财富杂志,全球500强企业中,中化集团以803.76亿美元的营收位列第109位,同年利润达4.73亿美元;中国化工位列第164位,营收657.67亿美元,利润亏损12.51亿美元。

截至2019年12月底,中化集团资产总额达到5643亿元,中国化工的资产总额为8440亿元,如此一来,这两家世界500强央企重组之后形成的新公司资产规模和营收将达到上万亿元,成为员工数量达到20万元的巨无霸公司!

其实,早在去年初,“两化”农化板块已先行整合。

2020年1月5日,中化集团和中国化工旗下四家农化上市子公司公告称,将四家公司资产划转至中农科技,完成“两化”农业板块业务的整合,而中农科技也将更名为先正达集团股份有限公司。同年6月18日,全球最大农化公司先正达集团宣布正式成立。

现如今,“两化”的战略重组从农业化工板块开始,到多产业进行融合,在技术层面上亦实现互补。对此,中化集团表示,新公司将做好业务协同和管理提升,集聚创新资源、打通产业链条、提升行业竞争力,尤其在建筑、交通、新一代信息产业等应用领域,突破关键材料瓶颈,提供化工材料综合解决方案等。

不过,值得注意的是,尽管从收入规模来看,二者已经与全球化工巨头不相上下,2020年巴斯夫营收707亿美金,陶氏化学430亿美金,但从利润角度来看,仍存在较大差距,巴斯夫2020年利润达94亿美金,陶氏化学为12.94亿美元。


02
说起化工行业,我国是公认的化工大国。

经过20多年的发展,我国化工已累积了相当的实力,多数化工品类产能及规模已居于全球第一。此外,受制于金融危机,欧美企业普遍削减了资本开支,加上设备老化,其化工优势相较国内已大幅削弱。目前,中国化工行业营收、资本开支位居全球第一,且在全球市场份额不断扩大。

根据欧洲化工协会统计,2008年-2018年中国化工企业资本开支由317亿欧元增长至871亿欧元,年均复合增速10.6%,领先于全球。

(来源:中金公司)

从销售规模拉看,2018年全球化工品销售额3.35万亿欧元,其中中国化工品销售额1.2万亿欧元,占全球化工品销售额的35.8%,是全球最大的化工市场。巴斯夫预计到2030年中国在全球化工市场的份额将扩大至近50%。

从各细分领域来看,很多企业已位居全球领先地位。如MDI行业的万华化学,产能跃居全球第一;玻纤行业的中国巨石;醋酸乙烯行业的皖维高新;氟化工行业的东岳和巨化,分别是全球第二代和第三代制冷剂最大企业;钛白粉行业的龙蟒佰利,位居全球第四位。

但尽管如此,在全球头部的化工企业却不多,2019年全球前50强中,仅中石化、台塑、中国石油、恒力石化、先正达及万华化学6家中国企业。这是因为,国内化工企业往往只在单一细分领域发展,而国外化工巨头则通过大量兼并收购,横向发展多个化工细分领域,因此国内综合性化工企业较少。

不过,近几年国内化工企业海内外收购的步伐亦在加快。如去年4月,万华化学取得卓能锂电池100%股权,拓展锂电池正极材料领域;新和成拟收购公司跨入新材料改性领域;恒逸石化拟5.08亿元收购广西恒逸新材料等等。

如今,“两化”合并,有望改变全球化工行业格局,形成与中国化工业全球领先的市场地位相对应的化工头部企业,推动国内化工行业快速发展。