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基础化工行业:化工景气指数维持高位,氢氟酸和制冷剂价格大涨

发布时间:2017-10-09    研究机构:中信建投证券

我们监测的最新中信建投化工景气指数为14.77,前周12.50,化工景气指数连续十四周维持正值,上周二级市场基础化工指数(中信)涨0.63%,上证跌0.11%。

油价下跌。上周五布伦特结算价55.62美元/桶,周跌2.06%。美国10月6日当周石油钻机数748口,环比降2口,前值增6口。

化工行业关注有业绩支撑且增长较确定的标的,重点关注山东海化、兴发集团、沙隆达A、扬农化工、广信股份、三友化工、鲁西化工、万润股份。农药行业供给侧受环保制约,需求端全球补库存行情来临,供需好转,上周草甘膦维持2.6万元/吨,关注兴发集团、江山股份、新安股份、和邦生物、扬农化工。沙隆达A 并购ADAMA完成过户,公司具备农药中间体-农药原药的完备产业链,为中国化工唯一农资上市平台。山东海化和三友化工为纯碱行业龙头,由于供需短缺,纯碱价格暴涨,重点推荐。鲁西化工已形成煤化工、盐化工、氟硅化工和化工新材料等多条较为完整的循环产业链,目前PC、己内酰胺等多产品价格继续上行,2017年PE13倍,2018 年PE12倍,未来仍有己内酰胺、PC新增产能。万润股份为国内OLED发光和传输材料的龙头,2017年归母净利4.6亿元,同比增长45%, PE25倍。

其他关注纯碱、粘胶短纤、农化板块(尿素、除草剂、杀虫剂)、有机硅等。纯碱本周价格平稳,当前华东重碱送到价上涨175元/吨至2425元/吨,库存低位,月底价格有望继续上涨,关注山东海化、三友化工、远兴能源、双环科技。粘胶短纤订单量回升,本周价格维持16600元/吨;下半年旺季到来叠加替代品棉花维持高位运行,景气有望重新起航,三友化工具备52万吨产能,重点推荐,其他关注中泰化学、南京化纤、澳洋科技、新乡化纤。上周华鲁恒升小颗粒尿素提价40元/吨至1690元/吨,关注阳煤化工、华鲁恒升、鲁西化工。2016年杀虫剂吡虫啉和啶虫脒价格上涨50%以上,推荐一体化优势明显的次新股海利尔。关注农化板块中估值较低的扬农化工、长青股份。有机硅中间体价格维持3万元/吨,关注新安股份。其它个股推荐江化微、雅本化学、万华化学、新疆天业等。

55%氢氟酸:本周华东55%氢氟酸价格为10750元/吨,周涨9%。主要因素是环保导致货源供应紧张,在双节来临之际,部分下游厂家备货。关注巨化股份、*ST爱富。

R134a:本周华东地区R134a价格25000元/吨,周涨14%。厂家开工负荷相对低位,原料上涨,关注巨化股份、*ST爱富。

R22:本周华东地区R22价格为15000元/吨,周涨9%。原材料无水氢氟酸以及三氯甲烷价格上涨。关注巨化股份、*ST爱富。