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基础化工:强烈推荐浙江龙盛,继续看好新材料、农资及汽车后市场电商

发布时间:2014-12-16    研究机构:安信证券

投资要点:染料还原物供给逻辑兑现,强烈推荐浙江龙盛。近期市场表现非常强势,我们认为化工中的低估值白马价值股未来具有显著的补涨空间,首推万华化学。同时电商化边界不断扩大,明年我们非常看好三个O2O 市场,分别是农资电商(辉丰股份-农一网)、云打印(鼎龙股份)和汽车后市场电商(德联集团)。成长品上,我们持续推荐: 1)估值合理的高成长新材料品种(鼎龙股份、康得新); 2)农资综合服务平台(农药-辉丰股份、诺普信,复合肥-金正大、史丹利、芭田股份、司尔特);3)汽车后市场综合服务平台(徳联集团);4)低估值、增长确定性强的农药医药中间体(联化科技、华邦颖泰、雅本化学、永太科技);5)细分领域高成长企业(三聚环保、久联发展、宏大爆破、国瓷材料、西陇化工);周期品上,虽然石油价格下跌影响下近期较为弱势,但染料、乙酰甲胺磷、橡胶助剂等细分产品价格趋势仍然向好,因此我们继续建议逢低关注浙江龙盛、扬农化工、沙隆达A。此外我们判断部分子行业由于供需格局改善、企业协同等原因造成行业景气出现底部向上的阶段,具体品种可积极关注的品种包括味精和氨基酸(梅花生物、星湖科技、阜丰集团)、粘胶(三友化工、澳洋科技、南京化纤等)、钛白粉(佰利联、金浦钛业、安纳达等)、橡胶助剂(阳谷华泰)等。主题投资品种,建议关注准油股份、青岛金王、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等。具体逻辑详见下文行业和公司观点。

原油方面,本周原油期货继续走低,沙特及伊拉克先后下调原油售价,市场价不断升级。华尔街投行看空油价未来走势,大幅调低油价预期。

需求疲软,而沙特坚决不减产,价格跌破60 美元关口。WTI 价格区间在59.5-66.8 美元/桶,布伦特价格区间在63-69.6 美元/桶。

染料方面,还原物供给冲击逻辑兑现,现市场价格坚挺且无货源,染料龙头厂商发货量大增两到三倍。还原物目前仅有浙江龙盛一家正常生产,其余皆受到环保冲击,预计15 年上半年难以生产。染料行业从上游原材料、中间体到终端染料均受到环保制约,我们跟踪行业了解到具备2.5 万吨分散染料的宇田科技已于近日停产。染料出货量提升是价格的先行指标,分散染料现报价4.5 万元/吨,我们认为后续仍有较大上涨空间。

风险提示:化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等

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