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基础化工行业:草甘膦7月出口数据明显改善,旺季启动价格有望加速上涨

时间:2017-09-12    机构:中信建投证券

草甘膦价格不断调涨。

9月11日,扬农化工97%原粉上海港FOB上调100美元/吨至3700美元/吨,当前草甘膦主流市场报价已经达到2.6-2.7万/吨。

环保趋严叠加装置检修,产量大幅下滑。

8月份受到环保督察影响,福华、和邦等草甘膦企业均遭限产,西南地区草甘膦开工率从4月份的68%直降到8月份的30%,就月度产量而言,7月份全国月度产量仅有37425吨,环比下降1万吨左右,8月份月度产量继续大幅下调到30250吨,不断刷新近两年低点,整体开工率刷新近两年低点至43%,虽然近期第四批环保督察组将陆续离开督察省份,但是开工率短期难以大幅回升,叠加浙江、安徽地区多有装置检修,双向叠加供给大幅收缩。

甘氨酸不断刷新新高,成本端支撑力度强。

北方秋季正式来临,雾霾战打响,2+26城市大气污染防治后续只会更严不会耿松,河北和山东两地甘氨酸产能占比达到63%,临沂鸿泰短期复产短期无望,开工持续下滑,价格不断上调,当前出厂价到年内高点16000元/吨,较4月份涨幅达到108%,对草甘膦价格形成有力支撑。

需求有望迎来复苏,草甘膦景气加速起航。

一方面,2017年全球转基因种子大幅增长,增速达到5%,相比2015年负增长大幅改善;另一方面,据了解,目前草甘膦海外需求旺盛,南美往往10月份是采购旺季,但今年有可能会提前。

此外,东南亚、非洲市场今年草甘膦需求也非常旺盛,根据最新7月份出口数据,草甘膦月度出口量达到31272吨,刷新近七年来7月份最高纪录。需求提前释放叠加国内开工率低,草甘膦价格有望加速上涨。

重点推荐兴发集团、新安股份、杨农化工、沙隆达A、江山股份、广信股份。

兴发集团具备9.75万吨草甘膦权益产能、8万吨甘氨酸产能、8.5万吨黄磷产能,可以实现自给自用,一体化优势极为明显;新安股份具备8万吨甘氨酸法草甘膦产能,且其有机硅同样大幅上涨。